分到亞洲杯的大蛋糕后,當代明誠能走上人生巔峰嗎?

項乾 2019-06-12 10:44 3274

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項乾消息:6月4日,2023年亞洲杯正式確認將在中國舉辦。湖北本土上市公司當代明誠憑借手握媒體版權、贊助銷售權將成最大受益者。

近年來,當代明誠在“影視+體育“雙驅動的發展模式下,實現營收暴漲。但因影視行業回款周期長、體育板塊大舉收購導致公司凈利潤始終平平。

與此同時,當代明誠深受資金困擾,近40億商譽問題也被上交所關注。在奪得亞洲杯的多項權利后,其資金困境能就此解決嗎?

當代明誠將帶領中國開發亞洲杯

在亞洲杯、籃球世界杯、軍運會、亞運會、冬奧會都將陸續在中國舉辦的大背景下,中國體育經濟發展蓬勃。

當代明誠后來居上,于2018年成功拿下2021年—2028年亞足聯賽事全球獨家商業權益(包括全媒體版權和贊助商運營權),打破國際體育媒體巨頭拉加代爾27年的壟斷。

這意味著,當代明誠擁有亞足聯2021年-2028年全媒體版權和贊助運營權,同時,當代明誠可以在獲得亞足聯認可的基礎上,根據實際情況對銷售策略、權益設計以及市場營銷等自行設計方案予以實施。

而在2023年亞洲杯宣布在中國舉辦的同時,當代明誠也宣布啟動2021—2024年新周期的贊助銷售工作,將打破亞洲杯沒有中國贊助商的格局。

當代明誠,原名“道博股份”,成立于1992年,并于1998年成功在上交所掛牌上市,于2015年完成原主營業務的剝離,實現大文化領域的轉型。并開始了大刀闊斧的收購步伐,轉型的效果也較為顯著。

據當代明誠年報顯示,公司自涉足影視行業的2015年就拿到營收4。31億元,凈利潤5347萬元的成績,分別較2014年增長507。55%、5504。09%。

隨著2016年體育版塊的相繼布局,當代明誠2016年至2018年的營收分別為5.69億元、9.12億元、26.68億元;而凈利潤分別為1.22億、1.28億、1.78億元。

看似業績蒸蒸日上,但事實上,當代明誠在極速轉型的過程中面臨的問題不小。

其中,影視行業版塊由于制作和回款周期長的特性,巨額的應收賬款和存貨讓公司經營活動的現金流量不容樂觀;而極速擴張的體育版塊更是加劇了當代明誠的資金負擔。

首先便是應收賬款及存貨大幅增長。

2015年至2018年,當代明誠的應收賬款分別為4.01億元、5.19億元、9.84億元、19.81億元;同時,公司的存貨分別為2.99億元、6.91億元、12.47億元、11.92億元。

應收賬款和存貨猛增的同時,當代明誠2015~2018年的經營活動的現金流分別為-1。93億元、-3。19億元、-8。27億元、2。16億元。其中2018年現金流的轉正主要由于新英開曼的并表和強視傳媒回款速度加快所致。

其次,在體育版塊的大舉收購,導致當代明誠債臺高壘,其中2018年支付的債務利息高達3.36億元。

根據公司最新披露的2019年首季度財報顯示,公司目前依舊面臨著23.58億元的負債。

除此之外,不斷的并購擴張也給當代明誠帶來高額的商譽。據上交所詢問函顯示,截至2018年當代明誠商譽高達38.94億元,占公司凈資產比重91.93%。其中并購新英開曼、雙刃劍、Borg.B.V 和強視傳媒產生商譽分別為23.63億元、7.09億元、3.85億元和3.40億元,合計占商譽比重達97.51%。

 

資金問題迎來緩解,影視板塊問題仍待關注

在亞洲杯背后的商業角逐中,憑借著獨家權益脫穎而出的當代明誠,無疑成為眾多企業羨慕的對象,然而當代明誠能否憑借本次機會成功解決問題,實現大轉身呢?根據分析,其資金問題或將得到緩解,但影視版塊仍舊需要關注。

當代明誠目前形成了以強視傳媒為核心的影視版塊及雙刃劍等為主的體育板塊。

目前來看,公司在體育板塊的布局還在加強。

2016年,當代明誠2。9億元收購上海耐絲投資管理有限公司(有限合伙)所持的Nice international Sports Limited(簡稱“耐絲國際”)100% 股權,實現對MBS(西班牙) 和MBS(英國)的間接控制,進軍國際市場;2016年增資武漢漢為體育1億元,拿下其控制權;2017年斥34。32億元巨資購買體育賽事版權運營商新英開曼股權,該交易于2018年8月成功完結……

目前,當代明誠的體育板塊的戰略模式為:以雙刃劍為主體的體育營銷板塊、以新英開曼為主國際體育賽事版權市場、以漢為體育為主的場館運營、以MBS為主的體育經紀業務板塊。

而本次隨著亞洲杯花落中國,當代明誠體育板塊將迎來極大的發展。相關數據顯示,拉加代爾公司通過2013年-2020年代理亞足聯該項權益,預計獲利5億美金。業內人士分析,當代明誠的獲利有望超過這個數字。

體育板塊雖然能使公司資金問題帶來一定的緩解,但是公司影視板塊的問題依舊亟待解決。除了長期存在的回款和存貨的問題外,2018年當代明誠的業績也不容樂觀。

據上交所的詢問函顯示,當代明誠的影視板塊的業務在2018年影視板塊的毛利率迎來近20%的下降。而公司累計投資5700萬元的電影《阿修羅》,原預計票房12億元,但該電影于2018年僅上映三天后撤檔,至今仍未上映。

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