楊冪代言的“溜溜梅”要帶傷上市了!

IPO那點事 2019-07-11 17:39 14789

溜溜果園向證監會遞交了IPO招股說明書,計劃登陸創業板。


作者 | 臥風凌

來源 | IPO那點事

數據支持 | 勾股大數據

 

洗腦的魔性廣告你還記得幾個呢? 

“今年過節不收禮,收禮還收腦白金。”這個絕對堪稱洗腦性的廣告,尬舞的小老頭、小老太太在數年間換了N種造型。“在看我!還在看我!怎么一直在看我!再看我,再看我就把你喝掉!”這是旺仔牛奶的廣告...... 

此外,楊冪代言的洗腦魔性廣告詞“你沒事兒吧,你沒事兒吧......沒事兒就吃溜溜梅”也曾霸屏電視和互聯網播放平臺,2019年已是楊冪成為溜溜梅代言人的第6年。除楊冪外,溜溜果園還請了當紅明星關曉彤為其的果類產品做代言。 

6月28日,溜溜梅的制造商溜溜果園集團股份有限公司(以下簡稱“溜溜果園”)向證監會遞交了IPO招股說明書,計劃登陸創業板。 

招股書顯示,溜溜果園本次擬公開發行股票不超過2476。7802萬股,占發行后公司總股本的比例不低于25%,總股本將不超過9907。1207萬股,保薦人(主承銷商)為中泰證券股份有限公司。


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休閑食品扎堆沖刺資本市場

 

近些年,隨著人們收入水平的提升及對生活品質要求的提高,休閑食品越來越成為人們日常生活中難以缺少的必需品。 

根據中國食品工業協會發布的數據,預計2019年國內果脯類休閑食品的產值將達到3290億元。 

據前瞻產業研究院數據顯示,近幾年我國休閑食品零售價格呈逐年上漲的趨勢,目前已超過45元/千克,2011年-2017年的復合增長率達到3.9%。但相比于主要發達國家,我國休閑食品價格還處于較低水平。 

2016年,百草味通過被好想你收購成功登陸資本市場,同一年線下巨頭來伊份上市;2017年鹽津鋪子上市;2019年1月,良品鋪子提交了在主板的上市申請,時隔六個月后,三只松鼠也終于在創業板成功掛牌。 

不得不承認,國內休閑食品行業正迎來迅猛的發展期,越來越多的休閑食品品牌開始走上臺面。 

如今休閑食品無論線下還是線上,都處于白熱化競爭的紅海。繼而引發了上述這些休閑食品企業試圖通過資本市場,獲得更多的資金和更大的市場空間。 

溜溜果園的前身最早可追溯到凱旋科技,成立于2009年9月4日,法定代表人為楊帆,經營范圍為“經濟果蔬類農產品種植,農業生產資料(除農藥)銷售,果蔬類產品銷售”。溜溜果園共擁有15家控股子公司。 

溜溜果園主要從事以青梅產品為代表的特色果類休閑食品的研發、生產和銷售。其中青梅類加工制品是公司的主導產品,其他特色果品包括李梅類產品、西梅類產品、果干制品及其他。 

面對不斷變化的市場形勢,溜溜果園開發出多種“溜溜梅”系列的經典暢銷產品,包括溜溜梅雪梅、清梅、五月黃梅、玫瑰蜜梅、咖啡梅、黑糖話梅、檸檬C梅等梅類加工制品。 

于2018年推出帶有講故事功能并引發消費者共鳴的“不煩梅”、“我倆”、“沒事撩一下”、“女王梅”等梅子系列產品。2019年3月公司創新推出酸辣可口的小辣梅,上市當天即創下3分鐘銷售2萬件的業績;2019年4月公司推出口感清爽的梅凍、梅和菓子新品,銷售狀況持續良好。 

 

2

產品結構單一、凈利潤連年下滑

 

目前溜溜果園的競爭對手主要包括超達食品、同享食品等主營特色果類休閑食品加工銷售的企業以及規模較小、數量較多的初加工作坊;同時,也包括鹽津鋪子、來伊份、華味亨、天喔食品等知名企業,該類企業從事綜合性休閑食品生產銷售,果類休閑食品品類較少,在其銷售收入中占比不高。 

相比細分領域的中小型企業和初加工作坊,溜溜果園具有明顯的品牌優勢、渠道優勢、技術優勢、規模優勢、資金優勢等;相比鹽津鋪子、來伊份等綜合性的休閑食品企業、上市公司,溜溜果園相對單一的產品結構和融資渠道處于一定的競爭劣勢。 

據招股書,2016年、2017年和2018年溜溜果園分別實現銷售收入80,414。24萬元、84,659。67萬元和87,322。69萬元。同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8144.87萬元,6004.18萬元和5602.80萬元。 

報告期內,溜溜果園青梅類加工制品的銷售收入分別為5.06億元、4.29億元、4.03億元,占主營業務收入比例分別為62.95%、50.87%、46.39%,可見,溜溜果園曾經的業務重心有明顯的下降趨勢。從長遠來看,單一的產品結構可能會給公司帶來一定的經營風險。

報告期內,公司的凈資產收益率分別為24。61%、12。32%、10。27%,其中2016年凈資產收益率較高與當年較高的政府補助有關。 

目前,溜溜果園采取“經銷+直營”相結合的銷售模式,近三年來,經銷模式的銷售收入占主營業務收入比分別在94%、89%和86%左右,是溜溜果園重要的銷售渠道。目前公司主要依賴各區域經銷商進行渠道拓展,截至2018年12月31日,經銷商客戶共有1,517家。若未來重要經銷商發生較大變動,將對公司的經營業績造成不利影響。 

直營商超客戶主要是知名大型商超,包括沃爾瑪、大潤發、家家悅、山東銀座等,還包括一些中小型連鎖超市、便利店及無人超市。 

值得注意的是,溜溜果園的產量和銷量在2016至2018年分別從2.4萬噸下滑至2.05萬噸和從2.58萬噸下滑至2.15萬噸。 

溜溜果園此次IPO募集的資金主要運用于休閑食品生產基地建設、新品研發和食品安全檢測、營銷渠道拓展和品牌建設三個項目,項目總投資額為4.94億元,擬投入募集資金4.19億元。若本次發行募集資金少于項目所需資金,則不足部分由公司自籌解決。 

 

3

夫妻檔公司面臨什么風險? 

 

截至本招股說明書簽署之日,楊帆直接持有公司2,646。00萬股股份,占公司總股本的35。61%,為公司控股股東,并通過聚潤投資、凱旋之星、凱萊之星分別間接控制公司33。11%、4。85%、3。23%的股份,直接或間接合計控制公司76。79%的股份;李慧敏直接持有公司294。00萬股股份,占公司總股本的3。96%。 

楊帆和李慧敏為配偶關系,雙方直接或間接合計控制公司80。75%的股份,且楊帆為公司董事長兼總經理,李慧敏為公司董事,因此楊帆和李慧敏夫婦為公司實際控制人。 

 

據招股書,溜溜果園主要存在“食品安全事故風險”、“發生嚴重自然災害的風險”、“發生環境污染的風險”、“經銷商管理風險”、“委外加工的風險”。 

溜溜果園子公司詔安溜溜還多次因環保問題被環保部門處罰。 

2016年5月9日,因詔安溜溜超標排放水污染物,福建省詔安縣環境保護局出具《行政處罰決定書》,對其處以罰款22740元;2016年11月16日,詔安溜溜又因生產廢水通過污水管道的窨井下方缺口排入雨水溝,漳州市環境保護局對其處以罰款48467元;2018年5月10日,詔安溜溜再次因超標排放水污染物,被詔安縣環境保護局處以罰款10萬元;2018年5月30日,詔安溜溜超標排放水污染物,被罰款20萬元;因車間污水收集管道有破損,有生產廢水在該破損處排入雨水溝,被罰款30萬元…… 

此外,極端嚴寒、冰雹及花期多雨、大風等異常氣候會造成青梅果減產和質量下降。 

公司生產經營所需的原材料包括青梅等鮮果及半成品,以及包裝材料和輔料等。報告期內,公司原材料占相應期間主營業務成本的比例較高,其價格的變動對公司產品成本具有較大影響。以青梅原料為例,2017年,因花期出現較強的霜凍天氣等不良氣候因素導致青梅果大量減產,其收購單價較2016年大幅上漲,導致當年公司主營業務毛利率大幅下降。 

雖然公司嚴格篩選外協廠商,且與其明確約定加工場地環境、設備條件、質量標準及相關責任,并在腌制、曬坯的各環節予以管理,但若外協廠商操作不慎或加工場地環境衛生清潔不當,致使原材料受到污染,或加工不及時,將影響到公司產品品質及實際產量,甚至會使企業形象受損。 

2019年,溜溜梅圍繞“梅子+”新品開發策略,立足“梅子+大休閑”、“梅子+大健康”、“梅子+大飲品”三大品類,多元化布局新品,著力打造溜溜梅全產業鏈和溜溜梅-中國梅生態圈。 

溜溜果園歲充分挖掘明星效應,聘請楊冪、關曉彤作為公司形象代言人,不斷轉變在電視媒體及戶外廣告牌大幅投放廣告的傳統營銷模式,通過愛奇藝、優酷網、微博、微信、抖音等高流量平臺,以短視頻、講故事及引爆話題等形式,實現與消費者的直接互動,增強消費者對公司品牌的認知度。 

然而,企業上市是“資本的藝術”,需要充分考慮到產業周期、企業經營情況、市場活躍度、估值情況等,而不是一窩蜂地湊熱鬧。畢竟上市不是終點,而是新考驗的起點。

 

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