來自專欄 : 鹿米舛兒

Q2凈利同比下滑63%,二度上市的李維斯仍處困局?

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牛仔褲的春天還遠嗎?

圖片來源:官方旗艦店

美東時間7月9日盤后,二度上市的牛仔褲鼻祖李維斯(usLEVI)公布了截至2019年5月26日的第二季度財務業績并更新了年度指引。需要警惕的是,與第一季度的亮麗財報使得公司股價大漲近10%形成鮮明對比的是,第二季度財報發布后致使公司股價盤后大跌逾7%

“由于批發業務疲軟,公司下半年的銷售增長將放緩。”“我們仍預計美國批發業務將在下半年面臨挑戰,我們也面臨著店鋪關門以及客戶購物預算收緊的風險。”

或受此預警消息影響,美東時間7月10日李維斯股價下跌12%收于20.820美元,最新市值為81.718億美元

行情來源:富途證券

Q2凈利下滑63%

于1985年由Hass家族完成私有化退市的牛仔褲鼻祖李維斯,在34年之后于2019年3月21日卷土重來重登資本市場,上市首日便收獲大漲31.82%。不過,自上市以來至昨日收盤,公司股價下跌了6.30%

經格隆匯app查詢公司Q2財報顯示,從數據上看,李維斯第二季度銷售額為13.13億美元(下同),略微超出分析師預期的13億,同比增長5.39%;歸母凈利潤為2823萬,同比下滑62.33%;毛利為7.004億,同比增長4.40%;凈利潤為2900萬,即每股收益7美分,低于分析師普遍預期的13美分,同比下降63%

圖片來源:公司財報

具體分地區來看,報告期內李維斯在美洲地區的收入為6。93億,同比增長3。4%;歐洲地區收入3。98億,同比增長8。6%;亞洲地區收入2。22億,同比增長6。1%。剔除匯率影響,美洲、歐洲、亞洲地區收入同比增長分別為4%、17。8%、12。2%。

圖片來源:公司財報

值得注意的是,對于第二季度的凈利潤下降63%的原因,李維斯歸結為與今年3月份IPO相關的成本花費2900萬,其中包括代表銷售股東支付的2500萬的承銷傭金。而第二季度調整后的凈利潤減少了1400萬至6900萬,則主要是由于外匯衍生品凈收益減少了1000萬。此外,第二季度的營收同比下降19%至6300萬,公司表示和相關廣告成本增加有關。

零售疲軟之困

此前,在闊別市場長達30年后再次回歸之際,李維斯就在招股書中表示,希望通過再上市來獲得資金以支持其在美國和海外市場的擴張和并購,并且,將會把業務重點從牛仔服飾擴大到鞋類、外衣等其他類別,公司相信通過超越核心業務的擴張讓公司擁有重要的增長機會。

不料,才剛剛經歷了一季度亮麗財報短暫的蜜月期,在上市半年不到的時間里,公司就再次受到零售疲軟的困擾,業績表現不佳,放眼于整個行業而言,可以說是零售行業的春天還未完全到來。

首先,眾所周知的是,近年來由于宏觀大環境的影響,老牌零售商正在經歷行業的洗禮而遭遇重創,而于此時選擇重新上市的李維斯不得不說是在面臨著巨大挑戰。不過,近來關于美聯儲將要降息的消息風聲四起,這或將對李維斯等零售行業上市公司日后發展產生一定影響。

其次,不得不說的是,零售行業的競爭仍不容小覷,以李維斯的競爭對手之一美鷹服飾(American Eagle Outfitters)(usAEO)為例

6月5日盤前,美鷹服飾公布的Q1財報中顯示,公司第一季度收入8.86億美元,超出市場預期的8.55億美元,盤前一度漲逾7%。

具體來看,第一季度American Eagle開設了四家獨立的Aerie商店,總數達到119家;品牌Aerie可比銷售上升14%,繼續保持去年增長38%的勢頭,同時該品牌已經連續18個季度保持兩位數增長;American Eagle品牌的銷售增長率為4%。

有分析師表示,優質的牛仔業務和Aerie的強勁增長推動了該品牌對現有客戶和新客戶的吸引力。誠然,來自同行的競爭也讓李維斯壓力重重。

此外,從李維斯自身的經營狀況來看,據此前公司的業績情況,其業務嚴重依賴批發商,其中包括塔吉特、沃爾瑪等。2016、2017、2018財年中,公司的十大批發商客戶銷售額分別占公司全部銷售額的30%、28%、27%。2018財年批發商渠道的銷售額更是占公司總銷售額的65%以上

不過,于此番財報中能看到較好的一點是,報告期內公司增加了78家門店,同時線下門店銷售額增長了9%,公司預計仍將繼續開設近100家新門店,全年資本支出1.9-2億美元。與此同時,公司還將大力發展電商業務

結語

整體而言,在零售行業整體疲軟的狀況下,李維斯的發展也受到一定牽制。不過,作為老牌的牛仔服飾零售商,其二度上市后誠然是在不斷的努力改善自身經營狀況,在批發業務受阻的情況下增加線上線下銷售方式或將在未來給公司帶來一定效益。但,在大環境還未徹底改善之前,公司的業績表現仍存在一定挑戰。

Levi Strauss美國鷹

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