8月13日,鴻騰精密(06088.HK)發布截至2019年6月30日止6個月中期業"> 鸿腾精密(06088.HK)中期纯利减少逾5%,移动设备仍是营收最大贡献因素

鴻騰精密(06088.HK)中期純利減少逾5%,移動設備仍是營收最大貢獻因素

鹿米舛兒 2019-08-13 16:59 8388

8月13日,鴻騰精密(06088.HK)發布截至2019年6月30日止6個月中期業績公告顯示,集團收入約19.18億美元,同比增加11.6%;利潤為1.01億美元,同比減少5.6%;公司擁有人應占溢利約1.02億美元,同比降5.38%;每股盈利1.55美分,不派息

資料來源:公司公告

今日鴻騰精密上漲1.29%報3.13港元,總市值為211.965億港元。

行情來源:富途證券

鴻騰精密主要從事應用于資訊科技、通訊、自動化設備、精密模組、汽車及消費電子行業的連接器、機殼、散熱模組、有線及無線通訊產品、光學產品、供電模組及配件的制造、銷售與服務,主要產品包括線纜組件、嵌入式光模塊、可插拔收發器模塊等,銷往海內外市場。

據財報顯示,期內,公司毛利為3.76億美元,同比上升27.7%;毛利率由17.1%升至19.6%。由于收購Belkin International、留才計劃以及擴大研發活動,使得營業費用同比有較顯著的增加,經營利潤及凈利潤與同比均為下降

具體按各終端市場分類情況來看,移動設備仍是營收最大的貢獻因素。期內,由于品牌公司新的智能手機取消了耳機轉接頭的標準配置,導致公司業績下滑。而Lightning插頭及耳機業務有所增長。因此移動設備市場產生的營收同比減少9.4%

在通訊基礎設施終端市場方面,由于終端客戶去化數據中心設備庫存致客戶需求下降,CPU插槽、記憶卡插槽產品的業務減少,而光模塊需求增加業務有增長。因此通訊基礎設施終端市場產生的營收同比減少3.0%

在計算機及消費性電子終端市場方面,由于游戲機新機種取消滑軌,業務有減少。另外品牌公司產品設計變更,業務受到影響。期內計算機及消費性電子終端市場產生的營收同比減少21.5%

在汽車、工業及醫療終端市場方面,由于汽車應用相關領域的研發以及2018年下半年完成了夏普車載攝像頭等業務的并入,期內產生的營收同比增加100.5%

此外,收購Belkin International(全球知名消費電子產品品牌)給智慧家庭市場業務和智能配件市場業務均帶來了不同程度的增長。期內,智慧家庭和智能配件市場產生的營收分別同比增加了3235.9%和662.9%

集團預計,終端市場仍是主要營收貢獻來源,而通訊基礎設施因較高速率的光學產品預期增長超過較低速率的光學產品,銷售組合變化將帶動營收及整體利潤率增長

經格隆匯app查詢顯示,光通信系統的產業鏈主要為光芯片-光器件-光模塊-光設備。其中,光模塊是核心器件,位于產業鏈偏后端,主要用于光電轉換,其上游是光芯片與光器件,下游是通信設備商,最終產品應用到數據中心與電信市場。

隨著5G牌照的逐步發放,大數據時代加速到來,云計算、邊緣計算等新概念異軍興起,其中承載的網絡結構將發生變化,基站數量增加,對速率的要求也提高,基于上述,光模塊市場將迎來發展機遇進行新一代革新,增量需求。具體而言,100G光模塊自2016年開始進入快速增長階段,2019年開始400G光模塊需求有望進入高速增長階段

與此同時,在需求端呈現出增長且逐步往高速高端化發展的背景下,供給端方面也有所變化,一方面許多企業想加入市場搶占份額,行業競爭逐步加大;另一方面,低端化企業并購重組整合,提高研發生產能力,進而提升盈利能力,行業環境有所改善。

廣發證券預計5G時期通信領域的光模塊市場空間有望達到547億元。其中,前傳市場163億元、中傳市場53億元、回傳市場249.4億元、省干網81.6億元。

日前高盛發表研究報告稱,鴻騰精密增長加快及光收發器業務利潤率上升,為帶動盈利的主要因素,而公司線纜及連接器業務穩定,該行給予其目標價為4.5港元,并首次給予鴻騰“買入”評級。不過,該行還表示,鴻騰也面對400G光收發器的價格侵蝕速度快過預期、采用400G光收發器的速度慢過預期、Belkin的盈利能力改善速度慢過預期等風險

交銀國際認為,智能手機攝像頭仍是市場偏好的子行業,半年度業績期將至,預期大多數智能手機零部件公司的毛利率仍然承壓。不過在中小盤之中,該行繼續看好鴻騰,維持科技行業的大市同步評級

招銀國際稱目標價為3.58港元,于2.9港元止損。公司正向新興產業轉型,持續受益于400G光通訊產品、物聯網/智能家居以及汽車電子的升級。預計鴻騰收入/每股盈利將在2019-2021年分別以12%/14%復合年化增長率增長,毛利率也將因產品結構轉變得到顯著改善。今年預測市盈率僅10倍,遠低于兩年歷史均值15倍。

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