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火幣網借殼桐成控股(1611.HK),數字貨幣能順利登陸港股市場嗎?

糖鈺阿寶5 天前15.56k
如果火幣網成功借殼,那么也必將打開了一個口子,之后無論是三大礦機公司,還是其他數字貨幣平臺,上市之路都將容易很多。

近段時間,比特幣大漲的風頭開始過了,站在10000美元的關口不疾不徐,帶著整個數字貨幣市場也不溫不火。

不過,桐成控股(1611。HK)一則公告,引發了市場的關注。

該公司在公告中,建議更改公司名稱為火幣科技控股有限公司。董事會建議將該公司英文名稱「Pantronics Holdings Limited」更改為「Huobi Technology Holdings Limited」,而將中文名稱「桐成控股有限公司」更改為「火幣科技控股有限公司」。

受消息面的刺激,桐成控股的股價大漲,拉出了一根大陽線,一日之內上漲了40.32%,公司股價一度達到7.21港元,讓人猝不及防。

(行情來源:富途證券)

桐成控股本來是一家總部設于香港的公司,2016年11月在港交所主板上市,主要制造電氣相關產品及電源及電子產品,業務模式也很簡單,就是按照客戶的要求制造產品,生產出來的公司冠以客戶自己的品牌進行銷售,也就是生產東西給別人做貼牌產品。

上市以來,公司股價和業績表現平平,根據2019年中報顯示,截至2019年3月31日止六個月,桐成控股實現收益1.67億港元,相較2018年同期的1.61億港元增長3.72%,期間虧損164.1萬港元,2018年同期實現溢利98.6萬港元,同比下降266%。

按理來說,這在港股市場上,算得上是一家沒有什么想象力的公司,長期在10億港元以下徘徊,不溫不火。

(行情來源:wind)

毫無疑問,這一則消息給它插上了想象力的翅膀。

根據天眼查顯示,火幣是一家數字貨幣概念公司,主要產品火幣網是一個基于比特幣的模擬交易平臺,提供MTGOX模擬交易服務,目前已經進行了兩輪融資。

  (資料來源:天眼查)

2018年8月,火幣斥資6億收購桐成控股,火幣創始人李林持有股權占比73.7%,成為桐成控股實控人,裂變資本董事長滕榮松參股6.8%。

2019年7月,桐成控股公告稱,旗下全資子公司Huobi(International) Investment Limited擬600萬港元收購Huobi Investment Limited 旗下日本區塊鏈云服務商WIN TECHNO INC.,該公司主要提供數據中心相關服務,包括但不限于數據存儲及備份、數據中心運營及維護。2019年3月1日至6月31日期間,這家公司實現收益246。058萬港元,凈虧損150。08萬港元,未經審核的資產凈值約為686。9萬港元,此舉被認為是火幣將數字資產裝入上市公司。

由此可見,當初火幣網收購桐成控股,似乎就是為火幣網上市做準備,而一旦借殼上市成功,那么桐成控股就蹭上了數字貨幣概念,也將成為主板第一個數字貨幣標的。

但是,這一借殼上市的操作,似乎沒趕上好時候。

7月26日,香港聯交所發布《有關借殼上市及其他殼股活動等咨詢總結》的監管文件,該文件提到近年借殼上市盛行,上市地位價值大升,市場頻見大量相關活動,一方面是投資者購入上市發行人控制權以取得其上市平臺(而非相關業務)以期最終借殼上市,另一方面則是上市發行人進行公司行動(例如出售業務)以便出售上市平臺。這些活動造成市場操控機會,削弱投資者對市場的信心。香港聯交所表示,目前已修訂《上市規則》有關借殼上市以及持續上市準則的相關條例,并于2019年10月1日正式生效。

修正過的《上市規則》指出:控制權或實際控制權變動以及36個月內在其他方面互有關聯的收購、出售或控制權或實際控制權變動成為新修改內容。

這一規定,主要目的是讓監管層對于上市公司的實際控制人變動更加關注,使得潛在殼資源變少,讓買殼方處置舊資產時間要求被拉長,導致借殼時間整體被拉長,導致殼交易的不確定性增加,從而規范市場,保護投資者,促進股市良性發展。

但是對于火幣借殼上市來說,這是一個十足的壞消息,在10月1日生效前,留給火幣的時間已經不多了,如果繼續按照原有計劃進行裝殼,很可能違反香港聯交所出臺的反收購行動規則。

也就是說,如果出現上市發行人控制權或實際控制權轉變及發行人的主營業務出現根本轉變,監管層將很有可能動用反收購行動規則,將其進行停牌甚至退市處理。

這樣一來,火幣網的借殼計劃就打了水漂,辛辛苦苦的謀劃和布局,都將付之一旦。

那么,火幣借殼這事該怎么看?

從港交所的態度來看,整體對于新行業是持開放態度的,2017年12月15日港交所宣布在《主板規則》中新增兩個章節,也修改了第二上市的相關規則,港交所希望借此便利新興產業及創新型公司赴港上市。

2018年,教育行業和生物制藥掀起了赴港上市潮,小米和美團也率先享受到了同股不同權的紅利,成功在港交所上市,但同時我們也可以看到,國內三大礦機公司謀求在港交所上市受阻。

5月15日,嘉楠耘智赴港IPO;6月24日,億邦控股赴港IPO;8月26日,比特大陸也赴港IPO。

至此,三大礦機公司都啟動了IPO流程,根據胡潤研究院發布的《2018第二季度胡潤大中華區獨角獸指數》,三大礦機廠商估值分別是:比特大陸估值700億元,嘉楠耘智估值200億元,億邦國際估值為100億元。

三大礦機廠商加在一起,體量超過1000億元!

可是時至今日,這三家礦機公司都折戟沉沙,赴港上市的后續消息杳無音信,可見港交所對于此類公司上市的謹慎態度。

但是,火幣也未嘗沒有希望,因為在2018年,三大礦機公司赴港IPO的背景是比特幣遭遇大跌,市場信心動搖,礦機公司的營收和前景遭受到質疑,為IPO增添了很大的風險,而在2019年,比特幣重回10000美元的價格,Facebook發布數字貨幣,全球多個國家的央行也在探討數字貨幣與金融科技創新發展,這為整個行業的未來,提供了一個極大的想象空間。

值得一提的是,如果火幣網成功借殼,那么也必將打開了一個口子,之后無論是三大礦機公司,還是其他數字貨幣平臺,上市之路都將容易很多。

桐成控股

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