來自專欄 : IPO那點事

白羽肉雞生產商山東鳳祥赴港上市,面臨高杠桿率風險

IPO那點事7 天前13.97k
中國最大的全面一體化白羽雞肉出口商。

格隆匯10月10日丨IPO那點事(ID:ipopress)消息,港交所信息顯示,10月9日,山東鳳祥股份有限公司遞交港股主板上市申請,顯示獨家保薦人為西證國際。

山東鳳祥位于中國山東,主要用白羽肉雞生產雞肉制品。亦生產及推銷各種深加工雞肉制品,主要產品包括生雞肉制品及深加工雞肉制品、及雞苗。 

目前擁有22個種雞場、三個孵化場、45個肉雞場(已將其中11個肉雞場從地養系統改為籠養系統)、八個屠宰加工廠、兩個飼料加工廠及一個有機肥料。 

根據弗若斯特沙利文報告,就2018年商品肉雞的產量而言,該公司是中國第二大全面一體化白羽肉雞生產商,市場份額為3.0%。就2018年出口收入及出口量(分別占8.6%及10.4%的市場份額)而言,亦是擁有向海外出口生白羽肉雞制品及深加工白羽肉雞制品往績記錄的中國最大的全面一體化白羽雞肉出口商。 

該公司的白羽雞肉制品采用伊斯蘭屠宰儀式進行清真認證。主要國內及海外客戶包括國際知名食品加工商及貿易商以及大型快餐連鎖店運營商(及其禽肉供應商及采購代理)。于整個往績記錄期間,國內銷售產生的收入占比約為70%,而海外銷售產生的收入占比約為30%。

家禽業務包括三個分部:雞只養殖;屠宰加工;及銷售雞肉制品、雞苗及其他產品(包括部分非禽肉制品)。截至2016年、2017年及2018年12月31日止三個年度以及截至2019年6月30日止六個月,飼養的白羽肉雞總數分別約為111.6百萬只、111.4百萬只、103.8百萬只及47.7百萬只。屠宰加工分部包括肉雞屠宰以及生雞肉制品及深加工雞肉制品生產。加工的白羽肉雞總量分別約為177,000噸、184,000噸、174,000噸及76,000噸。銷售分部負責于國內外銷售雞肉制品、雞苗及其他產品。 

截至2016年、2017年及2018年12月31日止三個年度以及截至2019年6月30日止六個月,該公司錄得收入分別為人民幣23.54億元、24.34億元、31.97億元、16.81億元;年內利潤分別為1.2億元、37.1百萬元、1.37億元、3.4億元。 

在往績記錄期間,生雞肉制品貢獻的收入分別約占總收入的62.4%、54.7%、53.8%及43.5%,而深加工雞肉制品貢獻的收入分別約占總收入的26.7%、37.4%、37.0%及39.2%。

截至2016年、2017年及2018年12月31日止三個年度各年以及截至2019年6月30日止六個月,單一最大客戶分別約占總收入的19.1%、20.6%、16.8%及15.8%,向五大客戶作出的銷售額分別約占總收入的35.8%、40.0%、37.7%及32.3%。 

IPO那點事(ID:ipopress)注意到,該公司在往績記錄期間錄得較高的流動負債凈額。其中,資本負債比率分別高達111.0%、127.9%、104.2%、90.9%。 

募資用途方面: 

將投資于白羽肉雞的飼養及生產能力擴張,通過為帶有籠養系統的肉雞場、屠宰加工廠、種雞場、孵化場、飼料加工廠和有機肥料廠采購所需設備的方式實現產能擴充將用于償還現有借款,從而改善財務狀況、杠桿率及流動性;將投資于通過定向銷售及營銷活動對現有B2C深加工雞肉制品銷售渠道(在線及線下)進行品牌開發及滲透;將投資于增強研發能力以增強在市場上的競爭力;將投資于家禽業方面的戰略投資、合資企業及收購機會;將用于為營運資金及其他一般公司用途。

港股IPO

格隆匯聲明:上文所示作者或嘉賓的觀點,都有獨特立場,投資決策需建立在獨立思考之上,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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